Inhaltsangabe:Einleitung: Die Unternehmensbewertung hat in j?ngster Zeit in erheblichem Ma?e an Bedeutung gewonnen. Dies ist insbesondere auf eine verst?rkte Akquisitionst?tigkeit der national und international agierenden Unternehmen zur?ckzuf?hren. Eine auf 116 Akquisitionsprogrammen US-amerikanischer und englischer Unternehmen basierende McKinsey-Studie hat ergeben, da? nur ca. 23% der ?bernahmeversuche wirklich erfolgreich verlaufen. Als Gr?nde f?r die hohe Anzahl der Mi?erfolge wurden u.a. eine zu optimistische Einsch?tzung des Markt- und Synergiepotentials sowie eine schlechte Integration des erworbenen Unternehmens angef?hrt. Vergleichbare Ergebnisse - zur?ckzuf?hren auf ?hnliche Fehlbewertungen - sind auch f?r Deutschland realistisch. Die Verwendung einer geeigneten Bewertungsmethode, die auf eine detaillierte Vergangenheitsanalyse zur?ckgreift, um m?glichst realistische Zukunftswerte zu ermitteln, ist demnach eine notwendige Voraussetzung f?r eine erfolgreiche Akquisition. Eine solche Analyse liegt den Unternehmensbewertungen anhand von Marktpreisen, die aus Verh?ltniskennzahlen vergleichbarer Unternehmen abgeleitet wurden (z.B. Vergleichszahlen, -preise, B?rsenwert oder Umsatzverfahren), nicht zugrunde. Diese Methoden sind daher in der heutigen Bewertungspraxis nur von untergeordneter Bedeutung, wie auch die Verfahren, welche die Bewertung von Verm?gensgegenst?nden und Schulden in den Vordergrund stellen (z.B. Substanzwertverfahren, Reproduktions-, Liquidationswert)....