In den Problemen der Kapitalwertmethode bei der korrekten Bewertung von Investi-tionsm?glichkeiten mit Handlungsspielraum bei unsicheren Erwartungen liegen die Wurzeln des Realoptionsansatzes, der seit Anfang der 80er Jahre an Bedeutung ge-winnt. Er betrachtet Investitionsm?glichkeiten als Optionen auf den Erwerb physisch vorhandener realer Projekte, sprich als reale Optionen und Unternehmen als B?ndel verschiedener Optionen und bewertet sie analog zu Finanzoptionen. Diese Sichtweise f?hrt dazu, da? explizit der Wert der Flexibilit?t bei Unsicherheit ber?cksichtigt wird, Wachstumspotentiale aus¬zusch?pfen, sofern sie sich ergeben oder die T?tigkeit des Unternehmens im umgekehrten Fall einzuschr?nken, zu ver?ndern oder das Un-ternehmen ganz aufzugeben.
Im Rahmen dieser Arbeit wird zun?chst die Motivation, die hinter dem Realoptions-ansatz steht, hervorgehoben. Dazu werden die Defizite der Kapitalwertmethode an einem einfachen Beispiel demonstriert. Anschlie?end wird der Realoptionsansatz erkl?rt, indem zuerst die allgemeine Methodik zur Ermittlung des Wertes von Fi-nanzoptionen geschildert und dann auf die Analogie von Finanz- zu realen Optionen eingegangen wird.]]>