Inhaltsangabe:Einleitung: Es gibt viele Motive eine Unternehmensbewertung durchzuf?hren, sei es nun aufgrund von Fusionen, ?bernahmen oder eines Initial Public Offering (IPO). Die Bewertung des Unternehmens ist jedoch kein Vorgang, welcher lediglich bei einem vollst?ndigen oder teilweisen Eigent?merwechsel vorkommt. Vielmehr ist sie ein wichtiges Instrument zur Messung unternehmerischen Handelns und gewinnt als Beurteilungsmassstab im Zuge einer verst?rkten Ausrichtung der Unternehmenspolitik im Sinne des Shareholder Value zusehends an Bedeutung. Zum Zweck der Unternehmensbewertung wurde in der Vergangenheit eine Vielzahl von Verfahren entwickelt. Als h?ufigstes Bewertungsverfahren hat sich seit den neunziger Jahren die Discounted Cash Flow (DCF)-Methode etabliert. In der Praxis kann beobachtet werden, dass oft erhebliche Unterschiede zwischen dem bezahlten Preis bei Unternehmenstransaktionen bzw. dem B?rsenwert und dem durch die DCF-Methode berechneten Unternehmenswert (UW) bestehen. Diese Wertunterschiede erscheinen oft als fantasievolle Spekulationsblasen. Bei genauerer Analyse hingegen zeigt sich, dass bei der DCF-Methode der Umgang mit Risiko nur unzureichend ber?cksichtigt wird, da ein h?heres Risiko immer einen tieferen UW zur Folge hat. Dabei stellt sich die Frage, ob mit h?heren Risiken nicht auch Chancen verbunden sind, die in Zukunft zu einem h?heren Wert f?hren k?nnen. Die Grundlage f?r die Unternehmensbewertung nach der DCF-Methode bilden Businesspl?ne, welche zu...