Viele Investoren sind der ?berzeugung, dass Unternehmensinsider, wie Vorst?nde, Aufsichtsr?te, sowie andere Manager in leitender Position, pr?zise Informationen ?ber den fundamentalen Wert ihres Unternehmens besitzen. Diese Ansicht legt die Vermutung nahe, dass Insider durch gezielte K?ufe bzw. Verk?ufe von Aktien des eigenen Unternehmens (Directors' Dealings) m?gliche Fehlbewertungen ihres Unternehmens ausnutzen k?nnen. In den USA hat sich bereits in den siebziger Jahren ein Forschungszweig entwickelt, der sich mit der empirischen Auswertung des meldepflichtigen Insiderhandels besch?ftigt. Die Befunde der meisten Arbeiten deuten darauf hin, dass Insider in der Lage sind, statistisch signifikante ?berrenditen zu erzielen. Zumindest ein Teil der meldepflichtigen Wertpapiergesch?fte scheint demnach Einsch?tzungen der Insider ?ber den Unternehmenswert zu reflektieren. Dieses Ergebnis ist angesichts des monopolistischen Zugangs der Insider zu bewertungsrelevanten Informationen wenig ?berraschend [...]