Inhaltsangabe:Einleitung: Im November 2001 stellte BNP Paribas ein neuartiges Finanzprodukt vor: Es wurde ein verbrieftes Derivat als Alternative zu herk?mmlichen Optionsscheinen (sog. Plain Vanillas) aus der Taufe gehoben, um eine einfache und vor allem transparente Preisbildung kommunizieren zu k?nnen. Diese Generation von Derivaten sollte ihre Existenzberechtigung vor allem dadurch erhalten, dass die den Plain Vanillas inh?renten Risiken wie der Einfluss der Volatilit?t und der Zeitwertverfall auf ein vernachl?ssigbar geringes Ausma? minimiert werden. Die absoluten Kursbewegungen des Basiswertes sollen somit nahezu ?eins zu eins? umgesetzt werden, um die Hebelwirkung zu verst?rken. Diese Vorteile werden jedoch durch eine eingebaute Knock-Out-Barriere erkauft, bei deren Verletzung das Produkt vorzeitig und endg?ltig wertlos verf?llt. Der Zeitpunkt der erstmaligen Emission wurde nicht zuf?llig ausgew?hlt, sondern vielmehr durch einen exogenen Schock beg?nstigt: Als Folge der Terroranschl?ge vom 11.September 2001 hatten die impliziten Volatilit?ten der Plain Vanillas weltweit ein Rekordhoch erreicht. So kann ein Engagement in Zeiten relativ hoher Volatilit?ten trotz richtiger Prognose des zuk?nftigen Underlying-Kursverlaufs mit einem Verlust enden. Dies ist immer dann der Fall, wenn anschlie?end sinkende Volatilit?ten mehr am Zeitwert zehren, als am inneren Wert hinzu gewonnen wird. Das Konzept f?hrte zu einer solch immensen Nachfrage, dass die ?brigen Banken innerhalb von we...